Apple и Nvidia, двете най-ценни компании в света по пазарна капитализация, обещаха над 1 трилион долара към веригата за доставки на електроника в САЩ, представяйки се като стратегически съюзници в усилията за възстановяване и индустриален суверенитет. Въпреки това, по-внимателно вглеждане разкрива, че на тези политически символични жестове им липсват твърдяните истински промени в подкрепа, които създават скрити икономически и геополитически рискове.
Високопоставени обещания с ограничен ефект?
Поглеждайки отвъд заглавията и разглеждайки информацията по-внимателно, откриваме, че тези съобщения към медиите за трилиони долари обединяват капиталови инвестиции с по-широки оперативни разходи, заплати и дългосрочни договори за доставки. Някои мерки също така преопаковат вече оповестени инициативи или отразяват проекти, които вероятно са напреднали, независимо от политическия контекст.
Също така си струва да знаете, че нито Apple, нито Nvidia управляват пряко значителни производствени мощности, което означава, че действителните инвестиции ще бъдат извършени предимно от техните изпълнители и доставчици.
Политически сигнали, а не индустриална трансформация
Обещанията отразяват стратегическо позициониране, предназначено да спечели благоприятни условия от администрацията на Тръмп, особено по отношение на:
- Запазване на Закона за CHIPS и науката, от решаващо значение за финансирането и данъчните стимули, облагодетелстващи непряко Apple и Nvidia чрез укрепване на вътрешното производство на полупроводници.
- Намаляване на потенциалното излагане на предложената 25% тарифа за внос на полупроводници, като се има предвид, че произведените в Тайван полупроводници са от съществено значение за предложенията на Nvidia за AI чипове.
- Отмяна на разширените ограничения за износ на модерни американски полупроводници, които понастоящем ограничават достъпа до пазара и рискуват да ускорят съперничещите китайски AI екосистеми.
Геополитическият хазарт може да има обратен ефект върху американските технологични гиганти
Въпреки че изглеждат с нисък риск поради необвързващия си характер, тези ангажименти могат да имат сериозни геополитически последици.
Производството на полупроводници изисква стабилност и дългосрочна яснота на политиката, а не политическа символика. Присъединявайки се публично към подкрепящата реторика на администрацията на Тръмп, Apple и Nvidia рискуват обратна реакция от международни партньори. Като се има предвид, че по-голямата част от техните приходи идват от глобалните пазари, потенциално отмъщение – като неотдавнашните китайски разследвания срещу Nvidia и Intel за антиконкурентни практики – може значително да навреди на техните пазарни позиции.
Зад подкрепящите заглавия: остават дълбоки структурни предизвикателства
Тези съобщения засенчват постоянните основни предизвикателства в производството на полупроводници в САЩ.
Опитът на Samsung и TSMC, които инвестираха над 30 милиарда щатски долара в нови съоръжения в САЩ, подчертава пречките, включително недостиг на квалифицирана работна ръка, слабости в екосистемата на вътрешните доставчици и голяма зависимост от вносни машини и експерти. Съоръжението на TSMC в Аризона отвори с една година закъснение и е изправено пред оперативни разходи с 30-50% по-високи от тайванските заводи. Съоръжението на Samsung в Тексас също е изправено пред забавяния.
Рестриктивните имиграционни политики, несигурната динамика на търговията и ограничените образователни рамки при администрацията на Тръмп предлагат малка подкрепа за разрешаването на тези системни проблеми.
Рискован залог: пренебрегване на наследени чипове и прекомерно инвестиране в AI
Настоящите усилия за възстановяване дават преобладаващ приоритет на усъвършенстваните чипове, свързани с AI, водени от търсенето от няколко големи фирми, включително Meta, Microsoft, Amazon и Alphabet. Въпреки че тези инвестиции поддържат непосредствени нужди от AI инфраструктура, тесният фокус пренебрегва уязвимостите, изложени по време на недостига на чипове през 2021–2022 г.
Наследените чипове – евтини, основни компоненти за автомобилния и промишления сектор – съставляват приблизително 70% от глобалните обемина полупроводници, но остават до голяма степен отсъстващи от стратегиите за възстановяване. Нарастващото господство на Китай в производството на наследени чипове (40% в световен мащаб срещу само 7% в САЩ) увеличава стратегическите рискове.
Едновременно с това застоят или промяната в търсенето, свързано с AI, може бързо да доведе до недостатъчно използване на наскоро изградените съоръжения, фокусирани върху AI, превръщайки амбициозните инвестиции в скъп излишен капацитет.
Възстановяването на реториката прикрива по-дълбоки въпроси за упадъка на полупроводниците в САЩ
На фона на възторжен ентусиазъм, фундаменталните въпроси остават нерешени: Защо производството на полупроводници в САЩ загуби конкурентното си предимство и защо сега се нуждае от значителни публични субсидии, за да се възстанови?
Спадът на индустрията отчасти произтича от стратегическия избор на големи американски фирми като Apple, Nvidia и Google, които прегърнаха глобалната ефективност - снабдяване от Азия и Европа, производство в Азиатско-Тихоокеанския регион и Мексико и печалба в световен мащаб. По ирония на съдбата тези компании сега са готови да се възползват от стимулите за възстановяване, въпреки че никога не зависят силно от местното производство.
Програмата за възстановяване рискува да подкопае жизненоважни международни партньорства, от които продължава да зависи глобалният успех на тези фирми.
