Как ще изглежда 2025 г.? Миналогодишната изборна несигурност може и (частично) да премина, но хоризонтът все още далеч не е ясен и рисковете рядко са изглеждали толкова сериозни. В контекста на нашия централен сценарий, ние ревизирахме седем оценки по държави и 20 оценки по сектори.
Как ще изглежда 2025 г.? Миналогодишната изборна несигурност може и (частично) да премина, но хоризонтът все още далеч не е ясен и рисковете рядко са изглеждали толкова сериозни. Докато политиката на САЩ вероятно ще бъде пагубна за много от световните икономики, Китай продължава да се сблъсква с голям производствен свръхкапацитет. На този фон, много нововъзникващи икономики са заплашени от поскъпване на долара и изтичане на капитали. Междувременно, Европа е изправена пред ново предизвикателство със своя съюзник САЩ, добавяйки към съществуващите проблеми и вече ограничените бюджетни маржове.
На този фон и в контекста на нашия централен сценарий, който предвижда стабилизиране на глобалната дейност за момента, ние ревизирахме оценки на седем държави (4 повишения и 3 понижения) и 20 секторни оценки (8 повишения и 12 понижения).
Трансатлантическата дивергенция се потвърждава
2025 г. трябва да потвърди разминаването между икономиката на САЩ и Еврозоната. Очаква се растежът в САЩ да бъде стабилен, благодарение на устойчивостта на разходите на домакинствата отвъд океана, основно движени от стабилния пазар на труда и ефекта върху замогването от нарастващите цени на имотите и акциите. Дерегулацията и намаляването на данъците, обещани от президента Тръмп, ще стимулират инвестициите.
Data for the graph in .xls file
От друга страна, икономистите на Кофас очакват растежът в Европа да бъде ограничен и обременен от предизвикателствата в индустрията и строителството. Въпреки намаляващата инфлация, потребителските разходи вероятно ще продължат да бъдат ограничавани от липсата на доверие на домакинствата на фона на политическа несигурност в няколко страни, включително Франция и Германия. Растежът вероятно ще остане слаб в тези две държави, както и в Италия, и ще се забави значително в Испания.
Европейската автомобилна индустрия остава "без гориво"
Европейската автомобилна индустрия претърпя сериозно забавяне през 2024 г. Търсенето на леки автомобили стагнира, докато производстваните показатели за показват, че индустриалната дейност е на изчерпване в повечето държави в региона. Новите регистрации отбелязаха слаб ръст от +0,8% на годишна база през 2024 г., вземайки предвид, че записаха спад от 3% на годишна база през втората половина на годината. А 2025 г. също не предвещава нищо добро за европейската автомобилна индустрия, която вероятно ще бъде хваната между засилената конкуренция от Китай и несигурността на американския пазар, със заплахата от митнически бариери.
Data for the graph in .xls file
Избирането на Доналд Тръмп "пренарежда картите" за много бързо развиващи се страни
Нововъзникващите икономики са изправени пред особено неблагоприятна нова ситуация под формата на бързо поскъпване на долара и масивно изтичане на капитали в няколко държави. Избирането на Доналд Тръмп промени глобалната монетарна и финансова перспектива, изостряйки уязвимостта на най-крехките икономики. Тези страни, особено тези, които са най-задлъжнели към долара, рискуват икономическите им условия да се влошат бързо в резултат на по-високи лихвени проценти и/или обезценяване на валутата. Много рязкото обезценяване на бразилския реал в края на 2024 г. – реалът спадна с 10% между края на ноември и 25 декември, въпреки че бразилската централна банка повиши лихвените си проценти по това време – е пример за турбуленцията, която може да засегне икономика с големи външни и/или фискални дисбаланси.
Китай също не е имунизиран. При отсъствието на какъвто и да било основен нов стимул, растежът вероятно ще се забави значително след официално регистрираните 5% миналата година (4,3% според нашите прогнози за тази година). Митата на САЩ остават основният риск за страната. Въпреки че техният мащаб и влизане в сила са несигурни, въздействието им ще бъде (много) неблагоприятно.
Стабилен, но все още ограничен глобален растеж
Въпреки все по-несигурния контекст, Кофас прогнозира леко подобрение на световния растеж за 2025 г. до 2,7% (в сравнение с 2,6% в предишната ни оценка). Възходящата ревизия се дължи предимно на неочакваната устойчивост на икономиката на САЩ, която компенсира постоянната слабост на еврозоната.
> Изтеглете пълното ни проучване за повече информация по темата.
