Кофас, лидер в кредитното застраховане, публикува икономическите си перспективи за 2022г. Глобалният растеж се очаква да се забави, но да остане положителен.
Каква е вашата перспектива за глобалната икономика? Прогнозирали ли сте различни сценарии в зависимост от опасността от новия вариант на Omicrom?
Появата на нови варианти на Коронавирус, извън Омикрон, естествено е основният риск за 2022 г. Въпреки това смятаме, че включването на тази възможност в нашите прогнози е сравнително безсмислено или илюзорно, тъй като въздействието върху икономическата активност и обществото като цяло зависи от брой променливи, които е невъзможно да се предвидят и количествено изразят: колко опасни (смъртоносност)? Колко заразно? Каква е реакцията на държавните органи? Как ще реагира обществото? Неизвестните са толкова много, че би било необходимо да се конструират неизчислим брой "алтернативни" сценарии. Предпочитаме да изградим и количествено определим сценарий, който днес квалифицираме като централен, и да останем внимателни, за да можем да преориентираме възгледите си, ако текущите събития го изискват – според това, което знаем, а не според това, което можем да си представим днес.
Като оставим настрана всички екстремни рискове, 2022 г. изглежда като година на преход или нормализиране, след две години на много висока волатилност на всички нива: икономическа активност, потребителски цени, цени на активите, очаквания на агентите и т.н.
При този сценарий очакваме глобалният икономически растеж да се забави значително, от малко над +5,5% за 2021 г., според последните ни оценки, до близо +4% през следващата година. Балансът на рисковете обаче е ясно наклонен надолу.
Трябва ли да се притесняваме от икономическото забавяне на Китай?
Не на последно място сред тези рискове е забавянето на китайската икономика. Сега китайската икономика представлява около една шеста от глобалния БВП и вече не е само „световната работилница“, но и основен двигател на глобалното търсене. Забавянето на потреблението на домакинствата и бизнес инвестициите, наблюдавано през няколко тримесечия, в контекста на висока задлъжнялост и криза в сектора на недвижимите имоти (който представлява в широк смисъл повече от една четвърт от китайския БВП) представлява риск китайският паричните и фискалните власти в момента се опитват да овладеят, но остава трудно да се оцени. Следователно това явление е тревожно както за Китай, така и за останалия свят.
Преходна ли е инфлацията, която преживяваме в момента, независимо от нейния източник (суровини, многократен недостиг, цени на въглеродните емисии)?
От основно значение е да се знае откъде идва инфлацията, за да се знае дали е преходна или устойчива. В това отношение съществува важна дихотомия между континентална Европа и Съединените щати. В континентална Европа инфлацията идва главно от цените на енергията (петролни продукти, газ, електричество) и смущенията в глобалните вериги на стойността (удължено време за доставка, недостиг и т.н.). В САЩ тези първоначални ефекти, които също действат, изглежда са се разпространили по-широко в целия производствен процес, особено върху заплатите, в контекст, иначе белязан от недостиг на работна ръка. Накратко, инфлацията все още има характеристиките на преходно (макар и постоянно) явление в еврозоната, докато е в процес на навлизане в САЩ. Това обяснява асиметрията в паричните политики на двата региона.
