Глобалното икономическо възстановяване е разнопосочно: докато САЩ се насочват към меко приземяване, Европа и Китай продължават да са изправени пред икономическа несигурност. В този контекст, Кофас коригира оценките си за 5 държави и 17 сектора, отразявайки сценарий за стабилизиран глобален растеж през 2025 г., макар и под потенциала. Изтеглете нашия барометър за октомври 2024 г. още сега.
Глобалното икономическо възстановяване представя смесена картина. Докато икономиката на САЩ изглежда готова за меко приземяване, Еврозоната продължава да е изправена пред много несигурности, особено в индустриалния сектор. Междувременно, Китай се бори да поддържа растежа си. И накрая, нашият индекс на политически и социален риск остава на високо ниво, въпреки спада на инфлацията – знак за все по-сложна и несигурна среда.
В този контекст, Кофас промени оценките си за 5 държави (4 прекласификации и 1 понижение) и 17 сектора (12 прекласификации и 5 понижения), илюстрирайки нашия сценарий за стабилизиране на световния растеж през 2025 г., разбира се, на ниво под икономическия потенциал, но без големи сътресения.
Икономиката на САЩ се "приземява", а Европа не успява да "излети"
След обещаващо начало на 2024 г., индустриалният сектор на Еврозоната отново претърпя крах. Перспективата му не е много динамична, както показва спадът в PMI (Purchasing Manager's Index), отразяващ позитивизма в нагласите на бизнеса за следващите 12 месеца. Германия, водещият индустриален център в Европа, остава особено силно засегната, с производствена продукция с 12% под нивото си преди COVID. Секторът на услугите, който доведе до възстановяването, също се забавя, а потреблението на домакинствата остава въздържано, водено от постоянно високи спестявания и ниски нива на доверие в контекста на политическа несигурност.
Сценарият за "меко кацане" изглежда се потвърждава в Съединените щати. Икономиката на САЩ продължава да показва своята устойчивост, както се вижда от възстановяването, наблюдавано през второто тримесечие (+3% на годишна база), със силно вътрешно търсене, въпреки че пазарът на труда постепенно се забавя.
Дезинфлация в Съединените щати, отслабване на корпоративните настроения в еврозоната
Третото тримесечие на 2024 г. донесе добри новини по отношение на дезинфлацията, както в Съединените щати, така и в Европа, отново благодарение на падащите цени на суровините - по-специално на петролните продукти. В Еврозоната обаче компаниите все още страдат от рязко покачване на разходите за труд на единица продукция (+4,2% на годишна база), което свива маржовете им.
След като достигна своя връх през първата половина на 2023 г. във всички страни от Еврозоната, процентът на маржа спадна с почти 2 процентни пункта в Германия и Нидерландия, и с двойно повече в Испания и Италия, оставяйки бизнеса уязвим, както се вижда от нарастването на неплатежоспособността през последните месеци.
Време е за широкообхватно парично облекчаване... и строги финансови мерски?
Първостепенните съкращения от Федералния резерв на САЩ и ЕЦБ през 2024 г. бележат началото на очакваното парично облекчаване. В същото време, докато се очаква паричната политика да бъде по-адаптивна (или по-малко рестриктивна) през следващата година, по-рестриктивните фискални политики биха имали неблагоприятен ефект върху растежа в по-голямата част от страните, особено в Еврозоната. През юли 2024 г., Европейската комисия откри процедура за прекомерен дефицит срещу седем държави, включително Франция.
Изборите в САЩ през 2024 г. - решаващ вот
Тъй като Камала Харис и Доналд Тръмп са водещи на президентските избори в САЩ, изборът на една програма пред друга ще има отражение далеч отвъд Съединените щати. На вътрешния фронт, К. Харис се застъпва за регулиране на цените и намаляване на жилищните разходи, докато Д. Тръмп предлага масивно намаляване на данъците и стимулиране на производството на енергия (въглеводороди). В международен план, К. Харис се възприема като гаранция за приемственост в лицето на по-непредсказуемия Д. Тръмп. Сега, Тръмп е по-непредвидим и в някои отношения - по-радикален, отколкото по време на първия си престой в Белия дом (2017-2021 г.).
Какъвто и да е резултатът, тези избори ще имат голямо влияние върху световната икономика за години напред.
Китай се бори да се възстанови, докато други нововъзникващи икономики остават в застой
Въпреки обявените мерки за подкрепа, китайската икономика продължава да се забавя, смачкваба от пазара на имоти в криза и слабото вътрешно търсене.
Приносът на нововъзникващите икономики към глобалния растеж обаче ще остане непроменен през 2025 г., главно благодарение на ускоряването на държавите от Персийския залив и Южна Америка. Това е така въпреки факта, че прогнозираме по-малко динамичен растеж в Бразилия след две години на растеж от около 3%. Отвъд вътрешните фактори, много държави в региона са големите победители в текущата реорганизация на световната търговия, превръщайки се в стратегически щафети, които улавят пазарен дял в китайско-американските вериги за доставки (вижте нашето проучване:Едно глобално село? Световната търговия в ерата на геополитическа фрагментация).
<- Изтеглете целия Барометър напълно безплатно още сега!
